※ かねて記していた事由により、2022年より８月より完全随時更新（不定期更新）とさせていただいています。更新予定は概ね１～３か月に数回程度になると思います。
また、随時更新のため、筆者相場予想の変更をタイムリーにお伝えできないことがあります。ご了承願います。
日経平均が628円高となった先週・2月第3週（2/19～2/22）、先物参加者がどのように動いたか、昨日公表のあった「取引参加者別建玉残高」を元に集計した週間手口は下記のとおりとなっている。
| | | | | | | | | |
| 週間手口 | ＡＢＮクリアリン証券 | ゴールドマン証券 | ＪＰモルガン証券 | モルガンＭＵＦＧ証券 | バークレイズ証券 | 野村証券 | |
| 2月19日 | 日経225 | -1,036 | -427 | -261 | -30 | -1,219 | 906 | 52 |
| ～ | TOPIX | -274 | 3,139 | 285 | -683 | 1,437 | -1,641 | 613 |
| 2月22日 | 計 | -1,310 | 2,712 | 25 | -713 | 218 | -735 | 665 |
建玉残高 | TOTAL | -2,989 | 981 | 18,514 | 83,570 | 26,431 | -52,927 | -66,711 |
| 日経225 | -3,395 | -3,288 | 4,344 | 2,323 | 4,688 | 4,171 | -12,980 |
| TOPIX | 406 | 4,269 | 14,170 | 81,247 | 21,743 | -57,098 | -53,731 |
＜日経225先物＞ | 2024年03月限月 | -3,311 | -638 | 1,097 | -3,411 | 9,455 | 3,142 | -11,799 |
| 2024年06月限月 | 0 | 0 | -565 | 0 | 0 | 0 | -2,103 |
| 2/22 | ＜日経225mini＞ | 2024年03月限月 | 4,424 | -19,500 | 34,619 | 59,092 | -47,569 | 10,247 | 9,216 |
| 2024年04月限月 | -5,268 | -7,000 | 3,501 | -1,750 | -99 | 40 | 0 |
| ＜TOPIX先物＞ | 2024年03月限月 | -3,142 | 4,172 | 14,419 | 81,672 | 24,481 | -51,672 | -53,731 |
| 2024年06月限月 | 3,548 | 97 | -249 | -425 | -2,738 | -5,426 | 0 |
買い方のモルガンMUFJは買い越しながら-718枚の売り越しとなっており、バークレイズは218枚の買い越しにとどまっており様子見の時間帯となっている。
一方、売り方の野村・みずほについても-735枚売り越し・665枚買い越しと様子見に近い売り買い交錯となっており、主要先物取引参加者の手口からは方向感が見えてこない展開となっている。
一方、ゴールドマンが先週の10,247枚の巨額買い戻しに続いて2,712枚の買い戻しにより建玉を（先々週の-11,978枚売り越しから）ニュートラルに戻してきている。
その他・海外勢についても全体的には売り越し基調となっているものの、建玉の方向感に変化は見られない。
| 週間手口 | クレディ・スイス証券 | ソシエテＧ証券 | メリルリンチ日本証券 | ドイツ証券 | ＢＮＰパリバ証券 | |
| 2月19日 | 日経225 | 8 | 152 | -156 | -1,950 | 0 | 515 |
| ～ | TOPIX | 1 | -404 | -850 | -480 | -4,040 | -256 |
| 2月22日 | 計 | 9 | -252 | -1,006 | -2,430 | -4,040 | 259 |
建玉残高 | TOTAL | -609 | 24,326 | 26,579 | 3,914 | -13,865 | -14,567 |
| 日経225 | -635 | 7,732 | 1,000 | 1,368 | 10,875 | 7,295 |
| TOPIX | 26 | 16,594 | 25,579 | 2,546 | -24,740 | -21,862 |
＜日経225先物＞ | 2024年03月限月 | -130 | 7,228 | 7,223 | 1,261 | 15,951 | 8,403 |
| 2024年06月限月 | -505 | -782 | 0 | -2 | -6,083 | -1,448 |
| 2/22 | ＜日経225mini＞ | 2024年03月限月 | 0 | 14,096 | -63,723 | 1,079 | 823 | 3,403 |
| 2024年04月限月 | 0 | -1,239 | 1,494 | 11 | 9,250 | 0 |
| ＜TOPIX先物＞ | 2024年03月限月 | 26 | 16,491 | 25,579 | 2,546 | -24,315 | -18,662 |
| 2024年06月限月 | 0 | 103 | 0 | 0 | -425 | -3,200 |
その他・国内勢についてはSMBC日興が-1,049枚の売り越しとなっているほかは小口買い戻しの週となっている。
| 週間手口 | 大和証券 | ＳＭＢＣ日興証券 | 楽天証券 | |
| 2月19日 | 日経225 | 669 | 1,155 | 219 | 1,053 |
| ～ | TOPIX | 286 | -2,203 | 0 | -626 |
| 2月22日 | 計 | 955 | -1,049 | 219 | 427 |
建玉残高 | TOTAL | -12,657 | -12,723 | -592 | -6,033 |
| 日経225 | -1,128 | -3,151 | -592 | -4,511 |
| TOPIX | -11,529 | -9,572 | 0 | -1,522 |
＜日経225先物＞ | 2024年03月限月 | -947 | -3,151 | -367 | -2,095 |
| 2024年06月限月 | -181 | 0 | 0 | 0 |
| 2/22 | ＜日経225mini＞ | 2024年03月限月 | 0 | 0 | -2,287 | -24,626 |
| 2024年04月限月 | 0 | 0 | 40 | 462 |
| ＜TOPIX先物＞ | 2024年03月限月 | -11,529 | -9,572 | 0 | -1,522 |
| 2024年06月限月 | 0 | 0 | 0 | 0 |
先物手口から見る限りにおいては、先週同様に指数の上昇ほどには盛り上がっておらず、小口または出遅れの買いによって上昇した週であり「適温相場」による買いが継続している。
なお、買い方筆頭のモルガンMUFJの商品別手口は、3月225miniの一部に利益確定売りを出している。（JPXのminiの公表値は2限月のみであるため225miniの期先に買いを入れた可能性はあるものの流動性を考えれば225largeの買い戻しに充てたと思われる）
| 2月22日 | モルガンＭＵＦＧ証券 | 建玉残高 | 週間手口 |
TOPIX | 2024年03月限月 | 81,672 | 183 |
| 2024年06月限月 | -425 | 500 |
225 | 2024年03月限月 | -3,411 | 832 |
| 2024年06月限月 | 0 | 0 |
225mini | 2024年03月限月 | 59,092 | -8,016 |
| 2024年04月限月 | -1,750 | 0 |
計 | TOPIX | 81,247 | 683 |
| NK225 | 2,323 | 30 |
野村については枚数は少ないながらTOPIX先物を期先へとロールしていることから、ここから上値を取ってきた際には買い戻しではなく売り越し戦略を継続していくものと思われる。
| 2月22日 | 野村證券 | 建玉残高 | 週間手口 |
TOPIX | 2024年03月限月 | -51,672 | -2,059 |
| 2024年06月限月 | -5,426 | 3,700 |
225 | 2024年03月限月 | 3,142 | -889 |
| 2024年06月限月 | 0 | 0 |
225mini | 2024年03月限月 | 10,247 | -127 |
| 2024年04月限月 | 40 | -40 |
計 | TOPIX | -57,098 | 1,641 |
| NK225 | 4,171 | -906 |
このように先物手口の集計・分析結果は先週と同じく買い方の動きが見られなかった。
これには２つの理由があると考えており、１つは現在の東京市場は現物市場の買いにより先物買い方は特段動く必要性がない点、２つ目は足元の急伸水準からの買い上がりは難しいと考えているの２点と見ている。
折りしも日経平均は４万円手前まで来ており、仮に４万円にチャレンジするならば４万円を抜くことが期待される一方、短期的な過熱感が漂う中での上伸は失敗したときのダメージが大きいことから、３月の日米金融政策会合を見定める意味でも日柄調整をこなす道を選ぶと見ている。
なお、短期的な日経平均予想レンジ（3月MSQまで）は高値目処39,600円±100円、下値目処は38,900円±100円を引き続き想定している。
